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世界正值百年未有之大变局，中国面临多年少见之考验。近年来，随着人工、土地、能源和环境成本的上涨，中国加工制造业的传统优势受到削弱，劳动密集型产业梯次向越南、印度尼西亚等地转移。根据标准普尔全球市场情报贸易数据公司的研究报告，美国进口份额重新分配。美国从中国进口在2019年第一个季度下降了13.5%，而从越南进口增加了37.2%。当然，这不是单纯的“产业链挤出效应”，也是我国不断提升产业链水平、产业迈向中高端的逻辑结果。

从业绩表现看，博时、华安、国泰、易方达旗下黄金ETF10月以来均录得3.8%以上的净值增长率。此外，黄金主题基金表现同样在全品类基金中名列前茅。。Wind统计显示，目前市场上的14只黄金主题基金10月以来净值平均涨幅达3.75%，其中诺安全球黄金、嘉实黄金收益率均超4.5%。

上述资产配置总监同时指出，就短期走势看，本周中期选举事件尤为关键。如果选举结果不利于美元走势，预期黄金下周有望上攻并升破此前高点。华安黄金ETF基金经理许之彦认为，黄金金价在全球通胀缓慢抬升、欧央行货币政策正常化等因素下仍存在压力。但是，中美贸易摩擦升温，地缘政治的不确定性在全球范围内所加强，金融体系在未来加息的预期下仍然存在不稳定，这些因素均构成了对黄金作为避险工具的实质性利好。目前市场已经充分消化美联储2018年加息4次的操作，未来金价走势除上述短期因素外，更多取决于经济周期的演变和市场风险偏好的转移。

3．金油比价从黄金避险属性看，当金油比位于低位时，表明世界经济相对比较平稳；当位于高位时，表明黄金金融属性的对冲风险功能正在发挥作用。从经济数据看，若全球经济放缓预期加强、原油库存积压，则油价表现疲软、金油比攀升，如8月份，标准普尔500指数下跌2%、金油比暴涨18%；若经济数据表现良好、能源需求旺盛，则油价获得支撑、金油比承压，如8月至11月，标准普尔500指数上涨7%、金油比下跌6%。

在对限制令的法律回应中，霍蒂对特斯拉对该事件的描述提出了质疑。他说，作为研究的一部分，他开车去了工厂停车场，向附近展厅的销售人员询问问题。两个男人走近他的车，一个敲他的窗户。根据弗里蒙特警察局的报告，霍蒂“以缓慢的速度开车离开”，并以一种“看起来不是故意的方式”撞到了一名员工的膝盖。霍蒂否认自己开车鲁莽，也否认自己故意撞人。

A股、美股中周期股市值占比为39%、19%，科技股市值占比为13%、29%。我们将A股与美股中的所有个股先按照Wind一级行业分类，再将11个一级行业划分为周期（能源、材料、工业、公用事业、地产）、消费（可选消费、日常消费、医疗保健）、科技（信息技术、电信服务）、金融四个大类行业后，计算各大行业的市值和利润占比。从市值占比角度看，A股周期金融股占比高，消费科技占比低。截止2019/05/30，周期股在A股中的市值占比为39%，金融为22%，消费26%，科技13%；而美股中周期占比19%、金融为17%、消费35%，科技29%。从利润占比角度看，A股中金融业的利润一家独大，19Q1占比为62%，周期为19%，消费15%，科技4%；而美股的结构更加均匀，金融、周期、消费、科技四个行业的利润占比分别为24%、27%、25%、24%。A股市场结构失衡源自过分倚重财务标准的发行制度。《上市制度改革将改变市场生态-20180313》中我们对比过A股与美股的上市制度，A股发行制度更强调财务指标，主板（含中小板）新股发行要求企业在上市前必须连续3年盈利，并且累计净利润需要超过3000万，创业板新股发行要求企业在上市前两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长，或最近1年盈利且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%，而美股则更加灵活，如纽交所规定企业只要资产规模较大、质量高且有盈利潜力，即使短期没有产生收入也可以上市。而在由需求扩张驱动的传统盈利回升周期中，周期股往往业绩靓丽，更易满足A股新股发行制度的盈利要求，从而导致A股周期类上市公司数量和融资金额更多。2000-2018年，周期行业IPO企业数量占比达49%、金额占46%，而消费行业IPO企业数量占30%、金额占20%，科技19%、12%，金融3%、22%。即使是2010年以来，经济转型过程加快，2010-2018年周期行业的上市数量和金额占比依旧较高，分别达46%、39%，而科技行业IPO数量和金额占比仅21%、17%。我国有许多科技企业因制度原因而到中国香港或远赴美国上市，单独计算这部分境外中资股的市值和利润结构：市值角度截止2019/05/30境外中资股中科技和消费的市值占比为52%，高于A股的39%，其中科技占比高达30%，略高于美股；利润角度境外中资股中金融利润占比依旧很高，19Q1为51%，但低于A股的62%。