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投资就会有风险,更何况是在风险系数更高的权益类投资领域,即使是主动管理能力比较优良的东方证券,也不能完全规避投资中的各种风险。半年报显示,东方证券上半年披露的信用减值损失为4.71亿元,与2018年同期相比增加了3.72亿元,增幅高达375.6%,主要是股票质押式回购业务计提的减值准备增加所致。

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根据信达证券的分析,东方证券归母净利润增速低于行业平均水平,主要得益于公允价值增长带动投资收益,尤其是仓单业务支撑营收增速所致。受益于市场行情的带动,东方证券在2019年上半年营收和净利润增速均表现较为出色:证券行业2019年上半年实现营业收入1789.41亿元,同比增长41.37%;实现净利润666.62亿元,同比增长102.86%;而公司半年实现营业收入80.79亿元,同比增长88.88%;实现归属母公司股东净利润12.10亿元,同比增长69.04%。由此可见,公司营业收入增速优于行业,但净利润增速则明显落后行业,主要原因在于子公司东证期货开展大宗商品贸易所产生的销售成本增加,大幅推升营业成本:上半年,公司营业支出66.64亿元,同比增速为86.93%;其中其他业务成本33.57亿元,同比增速为354.87%;粗略估计,剔除仓单业务后,虽然公司营业支出同比增速低至17%,但营业收入同比增速仅为34%,由此导致公司归母净利润增速低于行业平均水平。

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